En este artículo, argumentamos que estudiar los eventos de recesión a través de las formas observadas en las subsecuencias de los datos del PIB puede ayudar a evitar complicaciones metodológicas y ofrecer nuevos conocimientos a las investigaciones tradicionales. Con un conjunto de 147 eventos de recesión de 77 países, analizamos si la forma de la dinámica del producto podría verse afectada por la aplicación de políticas contracíclicas. En primer lugar, aplicamos una técnica de aprendizaje automático para descubrir y agrupar las formas (o 'shapelets') que prevalecen en el conjunto de hechizos empíricos. En segundo lugar, usamos un modelo multinomial para estudiar las intervenciones fiscales y monetarias, en el que especificamos la variable categórica con un conjunto de formas estadísticamente distinguibles. No solo encontramos fuerte evidencia empírica de que es posible superar una recesión mediante políticas contracíclicas, sino que existen efectos no lineales que la hacen más probable cuando la fortaleza de estas políticas cruza ciertos umbrales.
En la Figura 5, describimos un escenario de reversión de probabilidad en el que las recesiones severas se convierten en el resultado menos probable una vez que el nivel de una variable X cruza un umbral t cuando se mueve de t0 a t1. Por ello, los efectos marginales estimados no sólo son variables –se mueven a lo largo de la función de distribución– sino que en algunas circunstancias pueden suponer fases de transición –cruce de umbrales. En consecuencia, si X mide la fortaleza de la política monetaria al comienzo de la recesión, este escenario indica que es poco probable que una política acomodaticia tenga un efecto positivo significativo a menos que su fortaleza sea lo suficientemente alta (X > t).
En la Figura 7, presentamos las probabilidades pronosticadas y verificamos si existe la reversión de probabilidad para ambas políticas. Al analizar la respuesta de cada forma a la política fiscal procíclica (valores negativos), en los esquemas de 3 y 4 clusters, se puede notar que hay una mayor probabilidad de observar un evento P. Entonces, al moverse a lo largo del eje x, a medida que la política fiscal se vuelve más contracíclica con respecto al pico, un evento C aumenta su probabilidad de ocurrir. En el caso de una política monetaria, con una política contracíclica (valores negativos), la forma C prevalece sobre las demás mientras que, si la política monetaria es procíclica, la forma P tiene mayor probabilidad de ocurrir.